Faillite de la Silicon Valley Bank : le point de vue de Pierre Gruson, Professeur de Finance à KEDGE Business School

*Gilles Roman* *Admin* *Date d'inscription : 04/05/2015*

L’effondrement de la banque américaine Silicon Valley Bank (SVB) remet en question la solidité du système bancaire américain. Pour Pierre Gruson, Professeur de Finance à KEDGE Business School, «Il est urgent de suspendre les prochaines hausses des taux des banques centrales» .

La contagion des turbulences qui affectent la banque américaine SVB a peu de chances de déclencher une crise en Europe. Pour autant, cette faillite doit nous interpeller sur deux points :

Les hausses de taux des banques centrales sont-elles appropriées et justifiées ?

Depuis un an, les banques centrales relèvent leurs taux directeurs dans des proportions inédites (+ 4,5% depuis un an aux USA !). Chacune veut montrer ses muscles. Et pourtant, sommes-nous bien certains que l’inflation mondiale est à caractère monétaire ? Dans le cas contraire, les hausses de taux sont peu efficaces voire inopérantes. Les prochaines réunions de la Fed (cette semaine) et de la Banque Centrale Européenne (semaine prochaine) seront attentivement scrutées. Déjà, les anticipations de hausses sont sensiblement revues à la baisse.

Le contexte de relèvement des taux fragilise tous les comptes des institutions financières.

La baisse des taux initiée en 2007 pour absorber la crise des subprimes s’est avérée indispensable. Mais la sortie de la ZIRP (Zero Interest Rate Policy) va s’effectuer sur le fil du rasoir. Mécaniquement, tous les avoirs des institutions financières, que ce soient des banques ou des assurances, vont être affectés de baisse de valeur. Une tension sur la liquidité, l’inquiétude des épargnants pourraient s’avérer être des détonateurs redoutables. En effet, elles seraient conduites à revendre à perte leurs actifs, mêmes ceux que l’on juge peu risqués comme les obligations d’Etat. C’est ce qui est arrivé pour Silicon Valley Bank dont les clients ont demandé à être remboursés de 42 milliards de dollars en une seule journée.

Une pause immédiate dans le rythme de sortie des taux zéro est d’une urgence absolue.

A propos de Pierre Gruson :
Pierre Gruson est professeur senior en finance de marchés à KEDGE depuis 2000. Il a auparavant été enseignant chercheur à l’université et dans des écoles de commerce françaises. Il a publié plusieurs manuels sur les marchés de capitaux, les normes IAS/IFRS, les titres obligataires et les produits dérivés. Il anime également en France et à l’étranger des séminaires en entreprise sur le thème de la finance de marchés et mène des activités de conseil auprès de banques et de compagnies d’assurance.
A propos de KEDGE Business School :
KEDGE Business School est une Ecole de management française de référence présente sur 4 campus en France (Paris, Bordeaux, Marseille et Toulon), 4 à l’international (2 en Chine à Shanghai et Suzhou, et 2 en Afrique à Dakar et Abidjan) et 3 campus associés (Avignon, Bastia et Bayonne). KEDGE est classée par le Financial Times 39ème meilleure Business School en Europe en 2022 et 42ème mondiale pour son Executive MBA en 2022.

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